广西糖产之盛已不复当年

金融界网站3月18日讯
国内期货市场开盘,商品期货多数上涨,铁矿石开盘涨超2%,菜粕、鸡蛋涨超1%;燃油跌超2%,沪铅、郑醇、PTA跌超1%。

基金布局“甜蜜事业”
上周五收盘后,一位股民遗憾地告诉中国证券报记者,“我早就看准了白糖要涨,就埋伏了一些仓位在中粮糖业,没想到虽然白糖概念上涨了,南宁糖业和贵糖股份却涨得更多。”
清明节以来,白糖期货价格一路反弹,可是相关股票却跌势不止,一些投资者萌生了抄底概念股的想法。特别是,中粮糖业发布的2016年年报显示,去年净利增近6倍,这更让不少资金蠢蠢欲动。
中粮糖业在4月17日发布的年报中指出,2016年实现营业收入135.57亿元,同比增长16.2%;归属于上市公司股东的净利润5.15亿元,同比增长576.94%,原因为糖价上涨,提升了盈利能力。
据中国证券报记者统计,2016年白糖期货累计上涨21.17%,仍处于牛市的节奏中。
其实,不仅是中粮糖业,传统的糖业概念股都明显受益于糖价带来的“甜蜜”行情。
4月13日,南宁糖业发布一季度业绩预告显示,公司预计2017年1-3月归属上市公司股东的净利润100万至800万,同比变动100.87%至106.98%。2017年一季度盈利,主要原因之一就是本季主要产品白砂糖市场回暖,售价同比上涨,毛利率同比增长约10个百分点。
4月14日,贵糖股份发布一季度业绩预告也显示,公司预计2017年1-3月归属上市公司股东的净利润900万至1100万,同比变动256.04%至290.72%。
酒香不怕巷子深,各路基金早已布局白糖市场。以中粮糖业为例,2015年年报显示,公司前十大股东中仍有多位个人投资者,但2016年年报中前十大股东已几乎被机构占据——除了中粮集团有限公司、中央汇金资产管理有限责任公司占据前两大席位之外,还有六家基金产品跻身前十,另有一家投资公司。Wind数据显示,中粮糖业前十大股东持股比例从2015年年报披露的57.58%提升至58.92%
南宁糖业2016年三季报也显示,公司前十大股东中,第二至八名全部是基金产品,包括两家社保基金组合,此外一只信托计划排在第十名。Wind数据显示,当时南宁糖业前十大股东持股占比激增至63.96%,而2015年年报中该比例仅为57.97%。
“糖厂收益转好与糖价上涨有直接关系。”方正中期期货白糖分析师张向军表示,从长周期来看,糖价在2015、2016年连续两年上涨,与食糖连续减产相符。
业内资深人士吴欣在接受中国证券报记者采访时也表示,种植方面,农民收益从2015/2016榨季的440-450元/吨,提高到2016/2017榨季的500-510元/吨,种植收益有大幅提高,再加上糖厂和政府对于种植方面的补贴,2017/2018榨季扩种有很高积极性。糖厂方面,广西产区2016/2017榨季生产成本在6000左右,甜菜糖的生产成本低于6000元,所以在目前的糖价下,糖厂明显受益于糖价上涨。下游终端方面,饮料制造等用糖企业由于成本提高,在售价不变的情况下利润有可能会被压缩。
根据中国糖业协会公布的数据,截至2017年3月,重点制糖企业的白糖累计平均销售价格为6736元,而2016年1月、2015年1月糖价累计平均销售价格分别只有5399元、4588元。数据还显示,2015/2016年度制糖行业实现盈利9.1亿元,扭转了连续3年亏损局面,同时,制糖行业上缴税金33.1亿元,兑付农民糖料款349亿元,原糖进口加工企业保持盈利。
值得注意的是,虽然同样是受糖价上涨带动,但传统的三大概念股盈利幅度和股价表现有着明显差异。南华期货研究员姚永源认为,这主要是受企业内部战略不同导致的。贵糖股份和南宁糖业主要以传统制糖和造纸为主营,而中粮糖业除此之外还涉及到运输、下游糖制品及销售,特别是近年频频并购导致其利润大增。
三大利好支撑糖价反弹
国内白糖的主要原料是甘蔗,甘蔗在我国的种植习性是宿根形态,三年轮换。因此糖价具备三年一个小周期、六年一个大周期的特点。
中国证券报记者梳理发现,白糖价格2006年-2008年是一个熊市周期,糖价从每吨5500元跌到每吨2800元,跌幅为50%;2008年-2011年,糖价从每吨2800元涨到每吨7500元,涨幅为200%;2011年至2014年,糖价最低跌至每吨4500元,跌幅为40%,再次形成一轮熊市;2015年至今,糖价反弹超过45%,又走出了一波轰轰烈烈的牛市。
清明节后,白糖现货和期货携手反弹。
期货方面,据中国证券报记者统计,从4月5日开始反弹至4月20日的阶段高点,白糖1709合约累计涨幅为4.87%,最高上涨至6817元/吨。不过,4月21日,该合约出现了约100点的下挫。
现货方面,4月中旬白糖现货价格普遍上涨逾100元/吨,产区先行,销区补涨,成交情况也明显好转。
华信万达期货白糖研究员刘永华表示,近期糖价反弹主要有三方面原因:一是外盘原糖期货在16美分/磅附近止跌企稳,市场恐慌情绪减轻;二是3月份的销售数据好于预期,后期销售压力不大,而贸易商和下游库存偏低,有补库内在动力;三是加强了打私力度,加上贸易保障措施可能出台,政策面对糖价存在支撑。
“主力资金提前预期到3月糖产销数据良好。”姚永源表示,4月11日中国糖业协会公布的3月份糖产销数据显示,本制糖期全国已累计产糖861.87万吨,较上制糖同期增加了62.29万吨;而截至2017年3月底,本制糖期全国累计销售食糖372.23万吨,较上制糖同期增加了50.34万吨,累计销糖率43.19%,较上制糖期同期增加了2.93个百分点。当前正值步入夏季销糖旺季,预计后续糖销量将进一步增加。
“国内打击走私糖确有成效。”据卓创资讯白糖分析师孙悦介绍,4月7日在南宁召开的糖协理事会上,相关人士表态坚决支持国家对进口食糖采取贸易保障措施并严厉打击走私,对市场形成支撑。
“糖牛”何去何从
目前,白糖期货持仓约111万手,较年初的45万手增长超过一倍。历史上,白糖期货持仓峰值接近150万手,业内人士预计,后市还有资金陆续进场,持仓将再上一个台阶。
本轮商品大牛市,白糖无疑是先行者,展望后市,“糖牛”何去何从?刘永华认为,二季度糖价或维持偏强走势。“二季度是传统夏季消费前的采购期,加之糖厂库存相对有限,国储拍卖暂时停止,进口管控加强,白糖期货相对看多。期权方面,投资者还可以通过卖出看跌期权和相对高位后卖出看涨期权增厚利润。”
“夏季来临,南宁糖业、贵糖股份以及中粮糖业等上市公司公布中报前可以尝试买入操作。”华泰期货研究院软商品研究员徐盛说。
也有人持相对谨慎的观点。孙悦认为,白糖价格横盘的可能性更大。短期来看,目前进口糖处于调查期,政策暂不明朗,下一次放储时机也不明确,糖价上涨后配合销量带动,夯实糖价底部是主流所向。中长期来看,今年糖产量基本明确在950万吨左右,相比年近1500万吨的消费水平仍存在一定缺口,奠定了糖价高位的基础。但国储库700万吨储备糖可以随时补充市场缺口,因此糖价上涨空间将受到限制。此外,2016/2017年度食糖产量开始增加,未来两年都处于增产年份,长期来看,糖价有可能高位盘整。
张向军也认为,自本制糖年度起,此前连续两年的减产已经正在向增产周期过渡,且白糖价格与淀粉糖等替代品的价差较大,未来糖价上涨空间应该有限,回落或是主要趋势。不过,由于对进口糖严加控制,而且还有大幅上调进口关税的预期,所以国内糖价暂时没有太大的下行空间。估计未来一个月可能依然主要在6300-6900元/吨区间震荡。
吴欣更是表示不太看好远月糖市。“4月21日市场传言商务部征求市场参与者关于关税提高的意见,关税提高似乎快要靴子落地,而市场下跌了100个点来反应可能低于预期的结果。”

糖价上涨的背后

综合多位糖企人士、白糖政策研究人士及糖业研究人士的观点,下一榨季白糖减产已成定局,供应缺口不可避免。白糖历来存在“熊三年牛三年”的周期,本轮白糖牛市开启于2014年底已成共识。

国内白糖减产成定局 价格走高将改善企业盈利

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生意社白糖分析师李冰表示,从短期因素看,一方面,春节将至,市场对白糖采购高峰期到来的预期增强;另一方面,1月20日晚巴西糖业协会Unica主席表示,巴西政府将恢复燃油税政策,导致纽约原糖期价出现大涨,单日涨幅达3%,期货提振,糖厂及贸易商纷纷提价,现货行情持续反弹。

时值6月中旬,广西开始进入一年中最为湿热的时期,大片大片的香蕉林、速生桉,差点让人忘记此次行程调研的主角——甘蔗。

糖市步入2015年后,逐渐摆脱颓势迎来反弹行情。

股价热火朝天 “糖周期”下缘何冷热各异

此外,恢复燃油税意味着在燃料方面对乙醇形成有利局面,一旦甘蔗制乙醇的用量上升后,对白糖的供应量就会下降,市场预期白糖价格上涨,助推了纽约原糖价格反弹。同时,国内包括广西、云南等甘蔗产地的甘蔗产量减产已达到一定的数量,刺激了糖价上涨。

6月15日-19日,中国证券报记者随行郑商所组织的2015年6月甘蔗苗情调研团队,前往广西四大蔗区,调研正处于分叶期的甘蔗生长情况。

资料显示,1月份以来,白糖期货及现货价格均持续走高。而昨日A股市场上白糖股放量上涨,截至收盘时,南宁糖业涨停,贵糖股份上涨6.91%。

统计数据显示,截至上周五收盘,今年以来南宁糖业股价累计上涨62.89%。同期郑商所白糖期货价格指数累计涨幅仅为8.59%;外盘原糖期货主力同期涨幅更低,为5.83%。

据每日经济新闻报道,糖市步入2015年后,逐渐摆脱颓势迎来反弹行情。

综合多位糖企人士、白糖政策研究人士及糖业研究人士的观点,下一榨季白糖减产已成定局,供应缺口不可避免。白糖历来存在“熊三年牛三年”的周期,本轮白糖牛市开启于2014年底已成共识。这一次,在国内外减产周期共振、厄尔尼诺影响、A股牛市等溢出性支持下,白糖价格上涨空间值得期待。部分分析人士认为,白糖价格或在2017年达到本轮牛市最高点。

多位业内人士对
《每日经济新闻》记者表示,2015年国内白糖产量减产已成定局,受减产影响白糖价格将短期走高,加之一些糖企已出现了限量惜售的情况,这不仅意味着将再度刺激糖价上涨,而且反映出部分企业看好后市,糖企在2015年的盈利情况或能得到改善。

业内人士解释,去年以来,市场形成了较为一致的预期,即白糖市场牛熊拐点临近。在去年股市低迷背景下,南宁糖业股价一度跌到了5元以下。以往在白糖牛市中,白糖股从未落单,部分投资者低价买入期待糖价上涨带来的牛市红利。今年股市大幅走强,资金抢筹热情更加突出,有基本面支撑的糖业股安全度相对被看好,且不像具备杠杆效应的白糖期货,白糖股票买入后即便长期持有也安全很多。

资料显示,1月份以来,白糖期货及现货价格均持续走高。而昨日(1月21日)A股市场上白糖股放量上涨,截至收盘时,南宁糖业(000911,SZ)涨停,贵糖股份(000833,SZ)上涨6.91%。

业内人士认为,白糖牛市四年一遇。上轮白糖牛市,白糖期价涨幅约158%,个股南宁糖业两年中上涨逾300%。本轮公认牛市中,截至目前,2014年价格底部以来,白糖期价上涨20%,南宁糖业涨幅70%。如果大胆假设,按照上轮牛市期价上涨程度计算,本轮糖牛才走了八分之一!

多因素刺激糖价上涨

从全球来看,一个新的因素也在为白糖价格上涨增添新的助力。那便是——油价上涨致甘蔗生产乙醇大量增加。过去几个月中,随着2018/2019榨季巴西产糖工作结束,数据显示,由于产乙醇的收益高于产糖,糖厂更倾向于生产乙醇。

多位业内人士对
《每日经济新闻》记者表示,2015年国内白糖产量减产已成定局,受减产影响白糖价格将短期走高,加之一些糖企已出现了限量惜售的情况,这不仅意味着将再度刺激糖价上涨,而且反映出部分企业看好后市,糖企在2015年的盈利情况或能得到改善。

http://www.babynames4u.com ,减产 减产

http://www.shyh21.comhttp://www.zhangyizhuo.com ,据生意社提供的数据,本月截至21日,一级白砂糖经销商价格已从4451元/吨上涨至4695元/吨,上涨幅度达到5.48%。糖价均价达到4780元/吨左右,经销商主流报价约4800元/吨,价格单日上涨达100元/吨,涨幅超2%。

多因素刺激糖价上涨

自古以来皆蔗田碧萋萋,而今广西糖产之盛已不复当年。

南宁糖业证券事务代表陶创对《每日经济新闻》记者表示,他也看到昨天早上一开市公司股价几分钟就涨停了,“原因可能主要是受到糖价上涨的影响。”

据生意社提供的数据,本月截至21日,一级白砂糖经销商价格已从4451元/吨上涨至4695元/吨,上涨幅度达到5.48%。糖价均价达到4780元/吨左右,经销商主流报价约4800元/吨,价格单日上涨达100元/吨,涨幅超2%。

几乎每一个七零后八零后的家庭生活记忆中,都有一个糖罐子。物资匮乏的年代,一把白砂糖,足以牵出无数版本的故事和回忆。再后来,白糖不那么稀罕了,其地位却一点儿也没有因为常见而下降。甜点、果汁、可乐等,一把白砂糖玩儿着花样地,渗入到人们的日常生活中。

生意社白糖分析师李冰对记者表示,从短期因素看,一方面,春节将至,市场对白糖采购高峰期到来的预期增强;另一方面,1月20日晚巴西糖业协会Unica主席表示,巴西政府将恢复燃油税政策,导致纽约原糖期价出现大涨,单日涨幅达3%,期货提振,糖厂及贸易商纷纷提价,现货行情持续反弹。

南宁糖业证券事务代表陶创对《每日经济新闻》记者表示,他也看到昨天早上一开市公司股价几分钟就涨停了,“原因可能主要是受到糖价上涨的影响。”

国计民生,说白糖是战略物资,一点也不为过。

据了解,恢复燃油税意味着在燃料方面对乙醇形成有利局面,一旦甘蔗制乙醇的用量上升后,对白糖的供应量就会下降,市场预期白糖价格上涨,助推了纽约原糖价格反弹。

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