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另有业内人士向记者透露,2014年,个别企业为了偿还近期到期的贷款,房企高层甚至要自掏腰包为其企业输血,却仍无法填补债务缺口。

实际上,2014年以来,房地产领域的并购案同比大增,而且多宗交易额度都比较大。根据Wind资讯数据统计获悉,截至2014年12月18日,房地产行业并购标的交易达245宗,总价值为1210亿元(包括已完成与未完成交易),同比增长幅度约为80%;而2013年全年为150宗,总价值为668亿元,同比增长幅度为46%;2012年则为154宗,交易宗价值仅为458亿元。

而有些企业已经意识到风险值正在走高。鉴于此,部分处在危险边缘的企业2014年通过转让资产的方式减轻资金链负担,包括中冶置业将南京巨无霸地王分
割出让。此外,万科、龙湖、远洋等房企明确提出将绩效考核重点从销售规模、计划进度转向现金流指标,优化债务结构,提高运营效率。

克而瑞最新数据显示,
TOP100房企5月单月销售环比增长17.7%,三家龙头房企碧桂园、恒大、万科5月销售数据均有增长,其中碧桂园单月销售金额达到770亿元,同比增长92.2%,恒大和万科分别同比增长12.6%与20.0%。与此同时,Wind数据显示,130家房地产企业一季报实现营收和净利润分别为2998.84亿元和334.57亿元,同比分别增长18.87%和39.93%。其中,87家企业实现业绩增长,龙头房企的业绩增加尤为明显。

股灾黑色幽默:房企的自救和被救

近一半房企负债超百亿元

■本报记者 王丽新

众所周知,多项指标可以衡量一家企业负债端的风险是否在可控范围内,但短期偿债能力尤为重要。《证券日报》记者根据Wind资讯提供的数据获悉,截至
2014年底,上述75家房企短期借款总计1001亿元,较2013年的774亿元增加了227亿元,同比增长幅度达29.33%。这意味着房地产企业短
期偿债压力加重。

而从另一个角度而言,如何在激烈的竞争中获得低成本融资,强化现金回款率已经成为房企得以生存壮大的关键,只有这类企业才能在合同销售金额大幅增长的同时,控制住负债率的发展。

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对此,兰德咨询总裁宋延庆向记者表示,若加上今年港股内地房企的表现,例如绿城中国卖股份、融创中国收购佳兆业等重大并购事件,可见在2014年房市低迷的环境下,开发商普遍采用的高杠杆和高资金成本驱动的以债养债模式,致使房企负债风险“攀上新高”。

不过,这75家上市房企的资产总计为2.63万亿元,同比增长幅度达17%,与负债增长水平相差近0.3个百分点。

对此,兰德咨询总裁宋延庆向记者表示,若加上今年港股内地房企的表现,例如绿城中国卖股份、融创中国收购佳兆业等重大并购事件,可见在2014年房市低迷的环境下,开发商普遍采用的高杠杆和高资金成本驱动的以债养债模式,致使房企负债风险“攀上新高”。

净负债率=(有息负债-货币资金)/净资产,其中有息负债选取的是短期借款,一年内到期的长期借款、长期借款、应付票据和应付债券之和。在这个计算公式中,撇去了预售房款的影响。

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据兰德咨询监测数据显示,截至2014年中期,资产负债率大于80%房企占15.35%,在70%-80%之间占比为18.32%,60%-70%之间的占比为12.87%。

据Wind资讯统计数据显示,2014年75家上市房企总资产增加了3821亿元,负债合计增加了2877.89亿元

近一半房企负债超百亿元

不过,与此同时,近年来房地产行业的资产负债率不断上行,已经达到了2005年以来的最高点。Wind数据显示,2017年A股136家上市房企负债合计超过6.58万亿元,同比增长34%,平均负债率达到79.1%。而在一季报披露后,总体负债率已增长至79.42%,房地产行业的资产负债率成为仅次于银行和非银金融行业的第三高行业。

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http://www.shengdutian.com ,根据Wind资讯统计数据显示,在这75家上市房企中,超过百亿元负债的房企总计为34家,其中,万科、保利、招商地产负债均超过1000亿元,分别为3925.15亿元、2848.93亿元和1079.46亿元。

从资产负债率的情况来看,不同企业的资金状况良莠不齐。据兰德咨询分析显示,以保利地产和中航地产为例:2014年保利地产的资产负债率为77.9%,较2013年下降了0.03个百分点,期末预收账款1133亿元,扣除预收账款后的其他负债占总资产的比例为46.9%,负债水平合理;而中航地产去年年末资产负债率为79.3%,同比上升3个百分点,剔除预收账款后的资产负债率为71.3%,同比上升5个百分点,期末经营现金流为负,且降幅扩大95.6%,筹资现金流同比减少,现金及现金等价物余额为7亿元,同比下降42%,短期偿债压力较大。

短期借款增29%偿债压力大

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“在市场潜在供应量巨大,销售形势不容乐观的大势下,近年来多数房企靠高杠杆和高资金成本驱动的以债养债模式将促使更多企业资金链断裂。”宋延庆向记者表示,但出现兑付危机或系统性危机的可能性依然很小。

对此,兰德咨询总裁宋延庆向记者表示,若加上今年港股内地房企的表现,例如绿城中国卖股份、融创中国收购佳兆业等重大并购事件,可见在2014年房市低迷的环境下,开发商普遍采用的高杠杆和高资金成本驱动的以债养债模式,致使房企负债风险“攀上新高”。

截至4月6日,据Wind资讯统计数据显示,按照申银万国行业分类,沪深两市共计75家上市房企公布了2014年年报,75家上市房企2014年负债合计接近1.95万亿元,同比增长幅度达17.32%。

在我国,房地产行业实施预售制,房屋竣工交付前产生的预售房款在财务上形成负债——也就是说,客户与开发商签订合同,交了房款,但只要没有到收楼之日,开发商只能把这笔资金计入到负债里。这部分负债不需要支付利息,最终会随着项目竣工交付转化为结算收入,业内在衡量房企的真实负债情况时,需要剔除预售房款对总负债的影响,否则可能出现销售越好的企业负债越高的情况。

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