美高梅手机网投军工行业景气度提升 关注重点配置军工股基金(表)

  对于不知道如何筛选“好”基金的投资者来说,只要你坚定看好某个主题,选择主题指数基金,就不会错过该主题相关股票的任何一点涨幅,是个不错的选择。

紧抓时代热点,布局主题投资

美高梅手机网投 1一季度重配军工股占将会比例在5%以上的主动股混型基金(图片来源:金牛理财网)

  上周A股市场军工板块涨幅领先,接受中国基金报记者采访的多位基金经理表示,未来十年将会是军工的黄金时期,军工股机会凸显。然而普通投资者对军工行业难以深入研究,借道基金投资军工板块则是不错的选择。不过,值得注意的是,从现有的几只军工主题基金来看,近期并没有很好的业绩表现。

  作者:李艺菲

  1、什么是主题基金?

  基本结论

  军工主题投资方兴未艾

  中国基金报记者 刘明

  今年以来,军工行业的利好政策频出,行业改革和发展全面提速。二级市场上,以航天、电子信息、船舶等为主题的军工概念受到市场热捧,同时也激发了基金公司的投资热情。今年以来,不仅重仓配置军工主题概念的基金数量不断增加,军工主题基金也密集涌现。这一主题基金是继新兴产业、消费、医药、资源等主题基金后的新一类主题基金。

  讨论如何投资主题型基金之前,必须先了解主题投资,因为主题型基金也是投资于各类主题板块的。

  截止到2015年3月26日,共有22只基金正处于发行期或者即将进入发行期,包括11只混合型基金,2只指数型基金、4只股票型、1只货币型,1只债券型以及3只QDII型基金。从结构上来看,权益类基金产品占比较多,仍是发行的热点。从证监会[微博]基金部最新披露的基金核审进程来看,2015年3月份以来,已受理申请发行资料的基金共有17只,其中混合型基金11只、股票型基金1只、债券型2只、货币型1只、指数型基金2只。从上报的产品来看,受基础市场活跃行情的带动,权益类基金依然较受发行者的青睐。

  金牛理财网 李艺菲

  上周,上证指数在2000点附近盘旋,小幅上涨,而军工板块涨幅领先。多位基金业内人士表示,与发达国家相比,中国军费占比较低,加上国家层面对国家安全的重视,军工行业未来有黄金十年发展期。然而,由于军工企业的特殊性,非专业的投资者对军工行业难以深入研究,借道基金投资军工板块则是不错的选择。

  主题基金横空出世      

  事实上,我们可以选择的主题太多了。比如苹果的iwatch出来了,有人就把上下游相关公司攒起来,组成苹果概念板块;王亚伟是曾经的中国股神,也有人把王亚伟投资过的股票攒起来,就是王亚伟概念板块;以此类推,世界杯、特斯拉、移动互联……都是已经存在的主题概念。而主题基金,就是以各种“主题”作为标准来选股票进行组合投资的基金。

  近期易方达上证50分级产品将于3月30日开始发售。该基金是首只上交所[微博]分级基金产品,其投资标的上证50指数也是仅覆盖沪市的单一市场指数。根据招募说明书介绍,该基金的三类份额基础份额50
分级、A 份额上证50A、B
份额上证50B将同时上市。3月份以来有多只主题类产品发行成立。两会前后受政策惠及的新兴产业成为热门的主题投资机会。不少基金公司也紧抓投资热点,提前布局。行业发展方面,月内推出两只新三板指数:三板成分指数和做市指数。

  今年以来,军工行业的利好政策频出,行业改革和发展全面提速。二级市场上,以航天、电子信息、船舶等为主题的军工概念受到市场热捧,同时也激发了基金公司的投资热情。今年以来,不仅重仓配置军工主题概念的基金数量不断增加,军工主题基金也密集涌现。这一主题基金是继新兴产业、消费、医药、资源等主题基金后的新一类主题基金。

  今年以来,多只军工概念的基金问世。包括长盛航天海工装备混合型、长盛高端装备混合型、富国中证军工指数分级,前海开源中证军工指数基金也正在发售中。

  据金牛理财网统计显示,当前市场上的军工主题基金共有4只,且全部为今年3月以后问世产品,包括主动投资和被动投资品种。它们分别是:长盛航天海工装备混合基金、长盛高端装备制造混合基金、富国中证军工指数分级基金和前海开源中证军工指数基金。另外,还有一只迷你基金南方金粮油欲转型为主投军工板块的南方高端装备灵活配置混合基金。不过值得注意的是,虽然军工板块被市场看好,但这一新型主题基金成立以来的业绩表现却并不亮眼。

  主题投资是一种积极的投资策略,它能穿越熊牛市。在主题投资的带动下熊市也能走出一大批牛基。在经济转型期,主题产生的价值对经济结构调整是一种润滑剂和助推剂,有助于经济结构转型。

  结合市场以及产品情况,我们认为以下发行产品值得优选关注:

  主题基金横空出世

  多位基金经理

  由于这4只军工主题基金投资方式和基金类型差异较大,投资者需要根据自己对市场的判断和投资习惯选择相应的基金进行投资。长盛基金[微博]旗下的两只主题基金均为灵活配置混合型基金,属主动管理型产品,跟踪军工板块的效果与基金公司和相应的基金经理的主动管理能力有关;富国中证军工分级基金将军工基金结构化,A份额收益稳定,波动较小,B份额添加杠杆,风险和收益也均成倍放大。A、B两种份额分别可以满足稳健型和激进型两类不同投资者的投资需求。短期看好军工板块的投资者可积极参与B份额,通过杠杆放大投资收益;作为普通指数型基金,前海开源中证军工指数基金可以看作是投资军工板块的工具型产品,更适合看好军工产业的普通投资者。

  那么问题来了:哪些主题基金值得投资?我们在哪里发现投资线索?

  中银宏观策略基金:基金资产配置空间较为宽泛,大大提高了在不同市场环境下资产配置的灵活性。为获得稳健的投资收益提供了可操作空间。中国经济进入“新常态”,转型中的经济周期性正在形成,提供了较多的投资机会。拟任基金经理具备一定的宏观策略研究经验,且中银旗下的权益类产品整体投资风格较为稳健,历史业绩良好。

  据金牛理财网统计显示,当前市场上的军工主题基金共有4只,且全部为今年3月以后问世产品,包括主动投资和被动投资品种。它们分别是:长盛航天海工装备混合基金、长盛高端装备制造混合基金、富国中证军工指数分级基金和前海开源中证军工指数基金。另外,还有一只迷你基金南方金粮油欲转型为主投军工板块的南方高端装备灵活配置混合基金。不过值得注意的是,虽然军工板块被市场看好,但这一新型主题基金成立以来的业绩表现却并不亮眼。

  看好军工行业发展

  由于长盛基金旗下的两只主动管理型军工主题基金均成立不久,暂无基金持仓和股票配置数据。这两只基金的基金经理均为张锦灿,基金管理年限较短,投资风格相对积极和灵活,选股能力较强。张锦灿为研究员出身,有9年证券从业年限,2012年9月加入长盛基金,同年11月接管长盛同益封闭基金。该基金在2014年4月4日“封转开”为长盛同益成长回报LOF基金。张锦灿在管理长盛同益的一年多时间,基金实现了25.02%的净值涨幅,但略输同类平均水平。

  2、“好”的投资主题需满足哪些要素?

  长城环保主题基金:重点投资于环保主题类相关的上市公司。2015年作为考核之年,环保行业的必然加大。而近年来政府监管加强,相关领域的实施细则也会密集出台。今年环保行业有望迎来政策+投资的双动力。从估值角度来看,虽然环保板块的整体估值水平高于A
股市场平均水平,但经过2014年的调整,环保指数的估值目前具有一定的安全边际。长城环保主题基金采用双基金经理制,可以充分发挥基金经理各自的投资优势。

  由于这4只军工主题基金投资方式和基金类型差异较大,投资者需要根据自己对市场的判断和投资习惯选择相应的基金进行投资。长盛基金[微博]旗下的两只主题基金均为灵活配置混合型基金,属主动管理型产品,跟踪军工板块的效果与基金公司和相应的基金经理的主动管理能力有关;富国中证军工分级基金将军工基金结构化,A份额收益稳定,波动较小,B份额添加杠杆,风险和收益也均成倍放大。A、B两种份额分别可以满足稳健型和激进型两类不同投资者的投资需求。短期看好军工板块的投资者可积极参与B份额,通过杠杆放大投资收益;作为普通指数型基金,前海开源中证军工指数基金可以看作是投资军工板块的工具型产品,更适合看好军工产业的普通投资者。

  越南不法分子暴力袭击中方企业和人员,南海周边形势有所升温,上周A股市场军工板块涨幅领先。申万一级行业中,上周国防军工行业涨幅第一,上涨2.63%。博云新材、中航机电、航天通信、洪都航空、航天动力等军工个股涨幅超过5%。

  从长盛基金整体的投研水平来看,实力较强。长盛基金14人的基金经理团队中有7人执掌主动管理型偏股基金。作为“老十家”基金公司之一的长盛基金近两年资产规模一直较为稳定,处于全部基金公司中上游水平,2014年一季度资产规模为276.31亿元,排名81家基金公司第30位。旗下主动股混型产品多达14只,各期业绩的简单平均水平均超越同期市场上积极偏股型基金的平均水平。

  前瞻性:主题是不是市场上最前瞻的?后续有没有催化剂?

  中欧瑾源灵活配置基金:运用自上而下和自下而上相结合的方法进行大类资产配置,强调通过自上而下的宏观分析与自下而上的市场趋势分析有机结合进行前瞻性的决策。基金股票投资占基金资产的比例为0%-95%,资产配置空间较为宽泛。中欧基金[微博]公司投资中注重对风险的控制,在行业和主题基金管理方面经验丰富。今年以来中欧智选、中欧成长、中欧动力、中欧价值的业绩涨幅均在30%以上,为投资者带来不错的业绩回报。

  由于长盛基金旗下的两只主动管理型军工主题基金均成立不久,暂无基金持仓和股票配置数据。这两只基金的基金经理均为张锦灿,基金管理年限较短,投资风格相对积极和灵活,选股能力较强。张锦灿为研究员出身,有9年证券从业年限,2012年9月加入长盛基金,同年11月接管长盛同益封闭基金。该基金在2014年4月4日“封转开”为长盛同益成长回报LOF基金。张锦灿在管理长盛同益的一年多时间,基金实现了25.02%的净值涨幅,但略输同类平均水平。

  前海开源中证军工指数基金拟任基金经理李东骞近期接受中国基金报记者采访时表示,未来十年将会是军工的黄金时期,军费投入预计会大幅上升,而加大国防建设是国家博弈的必然,大力发展军工,以创新驱动推动产业升级,在全球战略布局更加重视海洋强国与空中强国。

  值得注意的是,尽管整体业绩较好,单只基金间业绩表现的差异仍不容忽视。翟彦垒管理的长盛量化红利股票和长盛成长价值混合中长期业绩较好,排名靠前,长盛电子信息产业股票在主题投资类基金中也名列前茅,但长盛同智优势混合(LOF)和长盛同盛封闭这两只基金长期业绩摆尾,在同类基金中排名通常处于后30%。这主要是由于不同基金经理选股上的差异造成的。由此可见,尽管长盛基金整体具备产出明星主题基金和基金经理的沃土,对于基金未来净值的走向主要还要看执掌该基金的基金经理对市场和个股的把握能力。张锦灿在曾经管理的基金操作中展示了较强的选股能力,但其能否准确把握军工行业轮动节奏以及细分领域的具体投资机会,仍有待后市检验。

  (1)前瞻性要求主题投资要有事件催化剂,没有预期创造市场预期。

  华安新丝路主题基金:首只以国家“一带一路”经济战略的主题型股票基金。基金采取相对稳定的资产配置策略,通过对新丝路主题相关子行业的精选以及对行业内相关股票的深入分析,挖掘该类型企业的投资价值。2014年华安基金[微博]旗下的股票型及混合型产品的平均年度涨幅均处于业内中上等,为投资者带来不错的投资回报。

  从长盛基金整体的投研水平来看,实力较强。长盛基金14人的基金经理团队中有7人执掌主动管理型偏股基金。作为“老十家”基金公司之一的长盛基金近两年资产规模一直较为稳定,处于全部基金公司中上游水平,2014年一季度资产规模为276.31亿元,排名81家基金公司第30位。旗下主动股混型产品多达14只,各期业绩的简单平均水平均超越同期市场上积极偏股型基金的平均水平。

  李东骞表示,虽然近两年中国军费支出都维持正增长,但对比美国等国家,中国的军费占比仍显著偏低,未来国防投入仍有很大的上升空间。在他看来,受益于国企改革的稳步推进,未来军工股的表现非常值得期待,军工投资机会凸显。

  张锦灿在近期的采访中曾透露了其深入研究个股、逆军工指数操作部分个股、下跌建仓上涨减仓、把握板块龙头以及事件驱动机会等投资策略,体现了其积极的投资风格,如果其能准确把握投资时点,将会为基金净值增长提供有力支撑。

  (2)前瞻性也要求主题的新颖性,当一个主题第二次出现或被大面积关注时,它的催化效果就会边际减弱。所以好的主题一定是市场上最先提出来的–问问自己这个主题是不是市场上最前瞻的?后续有没有催化剂?

  受基础市场情绪推动,权益类基金继续受青睐

  值得注意的是,尽管整体业绩较好,单只基金间业绩表现的差异仍不容忽视。翟彦垒管理的长盛量化红利股票和长盛成长价值混合中长期业绩较好,排名靠前,长盛电子信息产业股票在主题投资类基金中也名列前茅,但长盛同智优势混合(LOF)和长盛同盛封闭这两只基金长期业绩摆尾,在同类基金中排名通常处于后30%。这主要是由于不同基金经理选股上的差异造成的。由此可见,尽管长盛基金整体具备产出明星主题基金和基金经理的沃土,对于基金未来净值的走向主要还要看执掌该基金的基金经理对市场和个股的把握能力。张锦灿在曾经管理的基金操作中展示了较强的选股能力,但其能否准确把握军工行业轮动节奏以及细分领域的具体投资机会,仍有待后市检验。

  长盛高端装备制造基金经理张锦灿今年3月份也表示,今年大盘指数表现虽然不明确,但军工指数会有若干个波段机会,大概率是底部抬升态势;中长期看,结合本届政府外交战略的变化,以及军工企业质地的好转,军工指数在未来的两三年内大概率会创出历史新高。

  军工行业景气度提升      

  灵活度:涉及主题的时间和跨度。

  数据显示,截止到2015年3月26日,共有22只基金正处于发行期或者即将进入发行期,包括11只混合型基金,2只指数型基金、4只股票型、1只货币型,1只债券型以及3只QDII型基金。从结构上来看,权益类基金产品占比较多,仍是发行的热点。

  张锦灿在近期的采访中曾透露了其深入研究个股、逆军工指数操作部分个股、下跌建仓上涨减仓、把握板块龙头以及事件驱动机会等投资策略,体现了其积极的投资风格,如果其能准确把握投资时点,将会为基金净值增长提供有力支撑。

  张锦灿认为,随着军费开支规模的增长、削减非战斗人员比例等带来的武器装备采购占比提升,结合我国未来5到10年武器装备重点发展方向集中在海军、空军、导弹武器(航天)及信息化等领域,上述领域的上市公司收入、盈利的复合增速应在15%~20%左右,在中国经济增速整体放缓、多数行业处于产能过剩的背景下,军工板块成长性依然可观。

  长期来看,国防军工行业的景气程度有望提升。十八届三中全会提出优化军队规模结构,调整改善军兵种比例、官兵比例、部队与机关比例,减少非战斗机构和人员。2014年军费预算虽比2013年增加了12.2%,但军费占GDP比重却远低于美国和俄罗斯。可以推测,我国军费预算将持续增长。另外,军费结构的改善也意味着装备费和训练维持费占比将上升。结合我国未来5-10年武器装备重点发展方向集中在海军、空军、导弹武器及信息化等领域,判断上述领域的上市公司收入、盈利的复合增速应在15%-20%左右。在我国经济增速整体放缓、多数行业处于产能过剩的背景下,军工行业成长性依然可观。中期来看,在军工企业制度改革中,我国军工研究所将由事业单位改革为企业单位,这在一定程度上将提高军工企业的经营效率,有利于军工企业提高盈利能力。军工企业的资产证券化也将继续,未来军工企业的资产注入也是资本市场关注的主要机会。另外,军工装备制造的技术用于制造民用项目,以及我国政府未来将放开军事装备领域的民营进入门槛,均会同时提高军工和民用两类企业的经营效率。短期来看,军工行业利好政策将在近期接连出台,对二级市场也有短期事件驱动效应。

  (1)灵活度要求主题投资打完就走,跟主题投资的周期相关。

  图表1:目前处于发售期的基金类型(截至2015年3月26日)

  军工行业景气度提升

  李东骞还认为,中国军工资产的证券化高峰将至,将催生大量投资机会。他表示,目前中国主要军工集团的整体资产证券化率仍不高,但未来研究所改制和资金注入将成为重点,国有军工集团将依托资本市场进行多元化改造,成功的军工资产重组将成为军工板块股价的催化剂。

  军工行业今年以来在二级市场的整体表现也可圈可点。对比今年以来国防军工行业和沪深300以及创业板指的走势来看,国防军工板块与创业板走势相似,创业板表现较好的时间段里,国防军工行业指数也相应走高。

  (2)主题投资可以突破传统的行业配置,可以跨市场、跨行业的灵活配置。

美高梅手机网投 2

  长期来看,国防军工行业的景气程度有望提升。十八届三中全会提出优化军队规模结构,调整改善军兵种比例、官兵比例、部队与机关比例,减少非战斗机构和人员。2014年军费预算虽比2013年增加了12.2%,但军费占GDP比重却远低于美国和俄罗斯。可以推测,我国军费预算将持续增长。另外,军费结构的改善也意味着装备费和训练维持费占比将上升。结合我国未来5-10年武器装备重点发展方向集中在海军、空军、导弹武器及信息化等领域,判断上述领域的上市公司收入、盈利的复合增速应在15%-20%左右。在我国经济增速整体放缓、多数行业处于产能过剩的背景下,军工行业成长性依然可观。中期来看,在军工企业制度改革中,我国军工研究所将由事业单位改革为企业单位,这在一定程度上将提高军工企业的经营效率,有利于军工企业提高盈利能力。军工企业的资产证券化也将继续,未来军工企业的资产注入也是资本市场关注的主要机会。另外,军工装备制造的技术用于制造民用项目,以及我国政府未来将放开军事装备领域的民营进入门槛,均会同时提高军工和民用两类企业的经营效率。短期来看,军工行业利好政策将在近期接连出台,对二级市场也有短期事件驱动效应。

  4只军工主题基金

  国防军工子行业则呈现出明显差异。今年以来,航天装备和航空装备一直走势良好,显著跑赢沪深300指数收益率。不过,地面兵装表现不温不火,船舶制造更是低迷,最近3个月显著跑输沪深300指数。另一方面,分化的格局同时还在估值上有所体现,截至6月12日,子行业中的航天装备、航空装备、地面兵装和船舶制造的市盈率(TTM)分别为70.55倍、61.54倍、164.84倍和28.92倍。由于2月以来国防军工板块处于持续调整状态,当前板块的估值水平也处于今年以来的低位。Wind数据显示,6月12日,国防军工板块的市盈率(TTM)为47.58倍,低于今年以来53.29倍的平均水平。

  影响力:龙头股+想象空间足够大。

  来源:国金证券研究所 天相数据库

  军工行业今年以来在二级市场的整体表现也可圈可点。对比今年以来国防军工行业和沪深300以及创业板指的走势来看,国防军工板块与创业板走势相似,创业板表现较好的时间段里,国防军工行业指数也相应走高。

  今年相继亮相

  综合以上分析,我们认为,投资军工行业应遵循三大主线:一是武器装备,二是军民结合,三是资产注入。结合二级市场走势以及短期刺激因素,投资者应优先关注资产注入这一主线,选择重点配置航天、航空装备板块的基金。

  (1)一个主题要有影响力就要有3~4家的龙头。如2013年上海自贸区主题的外高桥、上港集团、上海物贸等,2014年底上海迪士尼主题的界龙实业和陆家嘴。所谓龙头股,是这个主题板块涨幅最大的股票,很可能不是最具价值的,而是盘子小、无机构和研究报告、无基本面支撑的这类股票。

  从证监会基金部最新披露的基金核审进程来看,2015年3月份以来,已受理申请发行资料的基金共有17只,其中混合型基金11只、股票型基金1只、债券型2只、货币型1只、指数型基金2只。从上报的产品来看,受基础市场活跃行情的影响,权益类基金依然较受发行者的青睐。其中诺安基金公司上报低碳经济股票基金,长盛基金[微博]上报国企改革主题灵活配置混合基金,中邮创业基金[微博]上报中邮新思路灵活配置基金及中邮趋势精选灵活配置混合基金。此外,南方基金及长盛基金公司分别上报了指数型产品中证100指数基金、上证50指数分级基金。3月份以来债券型产品上报数量较少,仅中银基金上报国有企业债券基金,以及华福基金上报长乐半年定开债券基金。

  国防军工子行业则呈现出明显差异。今年以来,航天装备和航空装备一直走势良好,显著跑赢沪深300指数收益率。不过,地面兵装表现不温不火,船舶制造更是低迷,最近3个月显著跑输沪深300指数。另一方面,分化的格局同时还在估值上有所体现,截至6月12日,子行业中的航天装备、航空装备、地面兵装和船舶制造的市盈率(TTM)分别为70.55倍、61.54倍、164.84倍和28.92倍。由于2月以来国防军工板块处于持续调整状态,当前板块的估值水平也处于今年以来的低位。Wind数据显示,6月12日,国防军工板块的市盈率(TTM)为47.58倍,低于今年以来53.29倍的平均水平。

  出于对军工行业发展的看好,长盛、富国、前海开源等基金公司也先后推出军工主题基金。首只军工主题基金长盛航天海工装备混合型基金今年2月份开始发售,3月11日成立,首发规模为7.41亿份。

  中小盘成长风格基金大手笔配置军工板块      

  (2)另外影响力要求这个主题的想象空间足够大,只有拥有非常大的想象空间(研究机构乐观预计市场空间,比照海外市场龙头等),且未来市场空间短期内无法证实也无法证伪,这个主题的持续性才能更好。

  图表2:基金公司上报材料但未审核的各类型基金数量(2015年3月1日至2015年3月26日)

  综合以上分析,我们认为,投资军工行业应遵循三大主线:一是武器装备,二是军民结合,三是资产注入。结合二级市场走势以及短期刺激因素,投资者应优先关注资产注入这一主线,选择重点配置航天、航空装备板块的基金。

  在长盛航天海工装备之后,长盛基金[微博]紧接着又推出第二只军工主题基金长盛高端装备制造,该基金于3月25日成立,首发规模为5.1亿份。长盛两只军工主题基金的基金经理都是张锦灿。

  除了市面上仅有的4只军工主题基金外,一些中小盘成长风格的主动偏股型基金在今年一季度就已提前布局军工板块,不少坚定看好这一板块的基金均对其进行了大手笔配置。据金牛理财网不完全统计,2014年一季度重仓军工主题个股的主动股混型基金共计99只。被这些基金重仓配置的航天军工企业股票共计19只,持有概念股总市值(截至2014年3月31日)高达59.72亿元。获得基金抱团持有的个股包括海格通信、海特高新、航空动力、威海广泰、中国卫星、闽福发A、航天机电、华力创通、航天信息。这些企业均获得了5只或5只以上的主动偏股型基金重仓持有。

  3、怎么找到值得投资的“好”主题?

美高梅手机网投 3

  中小盘成长风格基金大手笔配置军工板块

  在长盛推出两只主动管理的混合型基金之后,富国基金推出被动管理的中证军工指数分级基金。富国中证军工指数分级基金于4月4日成立,首发规模为9.81亿份。此后,前海开源中证军工指数基金也进入发售期,目前仍在发售当中,5月23日结束募集。

  从基金的持有情况来看,中邮核心成长股票和华商红利优选的前十大重仓股中军工股数量和持有占比均居同类基金前列,二者分别持有4只和3只军工概念股,合计持有概念股占自身净值比例分别高达13.74%和27.42%。不过,两只基金在军工细分领域的配置方向则有较大差异。华商红利优选重仓配置的3家上市公司主要为通信和软件开发企业,分别为海格通信、华力创通和卫士通。中邮核心成长股票看好的个股清一色为机械股,分别为航空动力、中国卫星、中航电子、中航飞机。据金牛理财网数据统计显示,华商红利优选近一季、今年以来以及近半年的业绩排名虽不算领先,但也处于中上游水平,业绩表现相对稳健,波动不大,投资者如果配置该基金安全系数相对较高。中邮核心成长表现则相对落后,中长期业绩在同类主动股混型基金中较为靠后,今年以来业绩有所提升,或许与其当前配置方向与国企改革、资产重组以及资产注入等近期军工热点相符有关,建议投资者关注该基金后市的业绩表现和配置情况。

  通过上面的讲解,我们大概了解了什么样的主题算是“好”的投资主题,如果你还不太懂,那也没关系,能看懂下面的内容就足够了。下面给大家讲一下怎么找到这些“好”主题:

  来源:国金证券研究所

  除了市面上仅有的4只军工主题基金外,一些中小盘成长风格的主动偏股型基金在今年一季度就已提前布局军工板块,不少坚定看好这一板块的基金均对其进行了大手笔配置。据金牛理财网不完全统计,2014年一季度重仓军工主题个股的主动股混型基金共计99只。被这些基金重仓配置的航天军工企业股票共计19只,持有概念股总市值(截至2014年3月31日)高达59.72亿元。获得基金抱团持有的个股包括海格通信、海特高新、航空动力、威海广泰、中国卫星、闽福发A、航天机电、华力创通、航天信息。这些企业均获得了5只或5只以上的主动偏股型基金重仓持有。

  从投资范围来看,长盛航天海工装备混合型基金投资于航天海工装备等安全相关上市公司的资产不低于非现金基金资产的80%,长盛高端装备制造混合型基金投资于高端装备制造相关上市公司的资产不低于基金非现金资产的80%。而两只基金股票资产投资的比例为0~95%,这意味着两只基金投资股票具有很大的主动性。

  看好军工行业的投资者在选择相应重配这一板块的基金进行投资时,应优先选择那些历史业绩较好、中长期表现稳定的基金。数据显示,一季度重仓配置军工股占自身净值比例超过5%的主动股混型基金共有18只。其中,各期业绩表现较好、排名靠前的基金分别为长盛电子信息产业股票、华商主题精选股票、国投策略精选、宝盈策略增长股票、平安大华行业先锋股票、浦银安盛价值成长股票、华商红利优选。另外,基金公司和基金经理的投资管理能力也很重要,长盛电子信息产业股票和华商主题精选股票值得投资者重点关注。

  线索1:跟着走,听政府的话,围绕政策寻找新风口

  产品设计动态:紧抓时代热点,布局主题投资

  从基金的持有情况来看,中邮核心成长股票和华商红利优选的前十大重仓股中军工股数量和持有占比均居同类基金前列,二者分别持有4只和3只军工概念股,合计持有概念股占自身净值比例分别高达13.74%和27.42%。不过,两只基金在军工细分领域的配置方向则有较大差异。华商红利优选重仓配置的3家上市公司主要为通信和软件开发企业,分别为海格通信、华力创通和卫士通。中邮核心成长股票看好的个股清一色为机械股,分别为航空动力、中国卫星、中航电子、中航飞机。据金牛理财网数据统计显示,华商红利优选近一季、今年以来以及近半年的业绩排名虽不算领先,但也处于中上游水平,业绩表现相对稳健,波动不大,投资者如果配置该基金安全系数相对较高。中邮核心成长表现则相对落后,中长期业绩在同类主动股混型基金中较为靠后,今年以来业绩有所提升,或许与其当前配置方向与国企改革、资产重组以及资产注入等近期军工热点相符有关,建议投资者关注该基金后市的业绩表现和配置情况。

  不过,富国中证军工指数分级和前海开源中证军工指数两只指数基金则是被动投资于中证军工指数。富国中证军工指数分级投资于股票资产占基金资产不低于90%,并且股票资产中投资于中证军工指数成分股与备选股的比例不低于80%。而前海开源中证军工指数投资于股票资产占基金资产不低于85%,股票资产中投资于中证军工指数成分股与备选股的比例也是不低于80%。

新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

  回顾历史,我们总能发现政策利好的主题表现最为突出。比如,2014年以来,主题投资盛行,从2014年初的军工到网络安全和信息化再到之后的新能源,新型媒体集团,丝绸之路经济带,再到如今的两会等等。

  近期易方达上证50分级产品将于3月30日开始发售。该基金是首只上交所分级基金产品,其投资标的上证50指数也是仅覆盖沪市的单一市场指数。根据招募说明书介绍,该基金的三类份额基础份额50
分级、A 份额上证50A、B 份额上证50B将同时上市。并且母基金份额与A 份额、B
份额可实时分拆合并,也意味着上证50指数分级基金是可以实现变相T+0交易。买入母份额可T+0
赎回,也可T+0 拆分为A 份额、B 份额卖出。买入A 份额、B 份额可T+0
合并为母份额卖出或赎回。此外,三类份额同时上市与相关的股指期货、期权等也可以衍生出丰富的交易策略,进一步丰富套利的可操作空间。

  看好军工行业的投资者在选择相应重配这一板块的基金进行投资时,应优先选择那些历史业绩较好、中长期表现稳定的基金。数据显示,一季度重仓配置军工股占自身净值比例超过5%的主动股混型基金共有18只。其中,各期业绩表现较好、排名靠前的基金分别为长盛电子信息产业股票、华商主题精选股票、国投策略精选、宝盈策略增长股票、平安大华行业先锋股票、浦银安盛价值成长股票、华商红利优选。另外,基金公司和基金经理的投资管理能力也很重要,长盛电子信息产业股票和华商主题精选股票值得投资者重点关注。

  值得投资者注意的是,虽然军工板块长期被看好,基金公司也频频推出相关品种。但从目前已经成立的3只军工主题基金来看,军工主题基金近期并没有很好的业绩表现。截至5月16日,长盛航天海工装备基金、长盛高端装备制造基金、富国中证军工指数分级基金3只基金的单位净值分别为0.988元、0.985元、0.966元。

  “看新闻联播买股票”尽管有点夸大,但其中还是有一定讲究的。关注最新政策,围绕政策寻找新风口,是个不错的办法,尤其是每年的“两会”,涉及到未来中国的一系列经济发展方向。拿本次李总理的政府报告来说,我们投资者就可以发现诸多投资线索

  3月份以来有多只主题类产品发行成立。两会前后受政策惠及的新兴产业成为热门的主题投资机会。不少基金公司也紧抓投资热点,提前布局。3  月28  日,习近平主席在博鳌宣布:经各方努力,“一带一路”建设愿景和行动文件已经制定;随即国家发改委、外交部、商务部联合发布了《推动共建丝绸之路经济带和21  世纪海上丝绸之路的愿景与行动》。“一带一路”贯穿欧亚大陆,东边连接亚太经济圈,西边进入欧洲经济圈。无论是发展经济、改善民生,还是应对危机、加快调整,许多沿线国家同我国有着共同利益。新丝绸之路是一条双向的丝绸之路,即是中国生产和服务走出去的过程,也是海外先进技术和理念走进来的过程。从战略角度,“一带一路”今后数年将成为我国重点建设方向,持续受到管理层利好支撑。近期发行的华安新丝路主题基金就是首只以国家“一带一路”经济战略的主题型股票基金。基金采取相对稳定的资产配置策略,通过对新丝路主题相关子行业的精选以及对行业内相关股票的深入分析,挖掘该类型企业的投资价值。另外,国投瑞银也发行了此类主题的产品——国投瑞银新丝路基金。

新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

  杠杆指基

  线索2:从基金公司发行新基金的主题及数量寻找信号

  与“一带一路”一样,国企改革、环保主题等同样被市场看作是惯穿2015
年乃至更长一段时间中A股市场上重要的投资主题之一。如目前再发国投瑞银锐意改革基金、信达澳银转型创新基金,以及长城环保主题等基金。

  军工B上周涨6.19%

  相比于普通投资者,基金公司更容易抓住市场中的“好”的主题。我们可以从其新发基金的主题及数量中寻找信号。新能源、工业革命4.0、新金融等主题。再以这些为关键词,搜索一下网上的素材,判断一下是否是自己看好的主题。

  行业发展方面,月内推出两只新三板指数:三板成分指数和做市指数。基金公司此前已经发行了多只投资新三板的专户产品,公募基金尚未涉及此领域。新三板市场是目前监管层大力推进发展的一个市场领域。春节过后,新三板市场的交易不断增大,与之相关的专户产品引起市场的关注。但交易的流动性是新三板市场交易的一个短板。相关指数的发行对成分股的流动性及估值提升将会起到较好的推动作用,也为后期公募基金进入三板市场提供了一定的筛选依据。

  上海一位基金分析师表示,虽然近期有4只军工主题基金成立与发售,但每只基金还是有所差异。长盛旗下两只基金为混合型基金,属主动管理型基金,投资军工板块中相关领域,投资业绩既与相应领域公司股价有关,也与基金公司的主动管理能力有关。

  线索3:结合行业指数寻找主题

  新发产品投资策略:灵活配置,关注主题投资机会

  而富国中证军工指数分级基金,将军工基金结构化,满足高风险和低风险投资者需求;而前海开源中证军工指数基金,作为普通指数型基金,作为投资军工板块的工具型产品,更适合看好军工产业的普通投资者。

  对于一些传统的主题,如:钢铁、国防军工、医药生物、传媒、电子等,均有行业指数。

  短期在市场宽松流动性环境及稳增长政策预期下,A股呈现百花齐放的局面,基础市场及创业板指均创出新高。但随后又开始了震荡性的调整。在稳增长政策预期较强、金融混业经营开启等影响下蓝筹股再度迎来估值修复,加之“一带一路”建设愿景和行动的落实,与之相关的主题投资机会将不断涌向。但考虑到创业板过高的估值,以及部分行业及个股超涨后的回调需求,基金投资组合可采取相对灵活的策略,对于目前风险收益配比已经较低的成长风格品种需要保持警惕,可适当侧重蓝筹风格资产的配置,向价值类的攻守兼备特质的基金倾向。同时可以适时参与“一带一路”一样,国企改革、环保主题等主题投资,把握时点,提前布局。

  值得注意的是,对于追求高风险收益的投资者而言,富国中证军工指数分级基金的B类份额军工B是良好的杠杆投资工具,军工B在场内跟股票一样进行交易。截至5月16日,军工B的市价为1.081元,单位净值为0.925元,价格杠杆为1.79倍。

  从行业指数的走势中,我们也可以发现热门主题的一些线索。

  本期关注的中银宏观策略基金资产配置空间较为宽泛,大大提高了在不同市场环境下资产配置的灵活性。长城环保主题基金重点投资于环保主题类相关的上市公司。2015年作为考核之年,环保行业的必然加大。而近年来政府监管加强,相关领域的实施细则也会密集出台。今年环保行业有望迎来政策+投资的双动力。中欧瑾源灵活配置基金运用自上而下和自下而上相结合的方法进行大类资产配置,强调通过自上而下的宏观分析与自下而上的市场趋势分析有机结合进行前瞻性的决策。华安新丝路主题基金是首只以国家“一带一路”经济战略的主题型股票基金。基金采取相对稳定的资产配置策略,通过对新丝路主题相关子行业的精选以及对行业内相关股票的深入分析,挖掘该类型企业的投资价值。

  在上周军工主题受追捧之时,军工B上周大涨6.19%,这其中既有杠杆效应,同时也是投资者热捧军工主题的反映。因为上周军工B的单位净值从0.896元涨至0.925元,涨幅仅为3.24%,远低于价格的涨幅。

  4、主题基金,你知道怎么选吗?

  1、高屋建瓴,把握投资机遇——中银宏观策略基金

  基金名称 最新单位净值(元)

  确定了“好”主题之后,问题就是怎么找到这些主题对应的基金了:

  图表2:基金简介

  长盛高端装备制造 0.985

  (1)根据基金名称来简单筛选

基金名称

  长盛航天海工装备 0.988

  基金名称中包含主题或者投资方向的基金,通常都是主题型基金。区别是有的主题基金在名字中明确了自己的投资方向,有的基金没有明确方向。

中银宏观策略灵活配置混合型证券投资基金

  富国中证军工指数分级 0.966

  (2)找主题指数基金

资产配置比例

  前海开源中证军工 发售中

  主题指数基金的优势在于:不会错过题材相关股票的任何一点涨幅,如果题材股上涨赚得通常比混合型基金多;但同样指数型基金也不会错过题材相关股票的任何一点下跌。对于不知道如何筛选“好”基金的投资者,只要你坚定看好某个主题,选择主题指数基金,是个不错的选择。

股票投资占基金资产的比例范围为0-95%。债券、债券回购、银行存款(包括协议存款、定期存款及其他银行存款)、货币市场工具、股指期货、国债期货以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具不低于基金资产净值的5%。

  主题指数基金的升级版是主题分级指数基金。其产品设计与指数型基金类似,只是增加了杠杆,即在指数上涨或下跌的时候,基金净值会以更大的幅度涨跌。优势是当投资者准确判断行情的时候可以借助杠杆赚更多的钱;劣势是判断错误的时候亏损也必然超过混合型基金和指数型基金。

投资特点

责任编辑:常福强

通过深入的宏观经济和政策研究,自上而下地分析影响股票、债券、货币市场的各种关键因素,灵活配置大类资产,并自下而上地精选个券,追求基金资产的长期稳定增值。

业绩基准

沪深300指数收益率×60%+中债综合指数收益率×40%

基金公司

中银

基金经理

辜岚

  来源:国金证券研究所

  灵活配置,股债兼备:按照契约规定,中银宏观策略基金将自上而下地实施股票、债券、现金等大类资产之间的配置,并结合自下而上的个股精选策略和债券投资策略,追求基金资产的长期稳定增值。基金股票投资占基金资产的比例范围为0-95%。资产配置空间较为宽泛,大大提高了在不同市场环境下资产配置的灵活性。为获得稳健的投资收益提供了可操作空间。

  高屋建瓴,把握投资机遇:党的十八届三中全会以来,我国宏观经济、产业政策、金融市场等多方面正面临着深刻的变化,中国经济进入“新常态”,转型中的经济周期性正在形成。中银宏观策略基金从宏观经济发展趋势、相关政策研究的角度出发,重点分析国内外财政政策、货币政策和资本市场政策,自上而下进行大类资产配置,充分把握投资机遇。

  公司权益类产品管理业绩突出:中银旗下的权益类产品整体投资风格较为稳健,历史业绩良好。今年以来中银新经济、中银健康生活、中银主题、中银策略等基金的收益上涨幅度均超过45%,表现出较强的获利能力。基金拟任基金经理为辜岚女士。历任中银基金固定收益研究员、宏观策略研究员等职,具备一定的宏观策略研究经验。其管理中银增长基金1年多的时间里取得了超过54.5%的业绩回报,为投资者带来不错的业绩回报。并且基金基于宏观趋势判断,行业调整积极。

  投资建议:中银宏观策略基金通过深入的宏观经济和政策研究,自上而下地分析影响股票、债券、货币市场的各种关键因素,灵活配置大类资产。资产配置空间较为宽泛,大大提高了在不同市场环境下资产配置的灵活性。为获得稳健的投资收益提供了可操作空间。中国经济进入“新常态”,转型中的经济周期性正在形成,提供了较多的投资机会。拟任基金经理具备一定的宏观策略研究经验,且中银旗下的权益类产品整体投资风格较为稳健,历史业绩良好。

  2、投资亮点纷呈,发展空间明确——中欧瑾源基金

  图表9:基金简介

基金名称

相关文章